8月12日，至正股份重大资产重组方案获得上交所并购重组委审核通过，标志着这起历时近一年的跨境并购交易取得关键进展。
根据草案显示，至正股份拟斥资超 35 亿元收购全球前五半导体引线框架供应商先进封装材料国际有限公司（AAMI）99.97% 股权。同时，剥离其传统线缆材料业务，引入全球半导体封装设备龙头 ASMPT 的全资子公司 ASMPT Holding 作为重要股东。
本次重组方案复杂且精妙，境内操作涉及资产置换、发行股份及现金支付等方式，用以收购 AAMI 上层出资人权益；境外则通过发行股份及现金收购 ASMPT Holding 持有的 AAMI 49% 股权，同步 AAMI 回购香港智信 12.49% 股权。最终，ASMPT Holding 将持股至正股份约 21.06%，成为重要股东，优化公司股权与治理架构。这一跨境换股模式，是 A 股上市公司引入国际半导体龙头股东的率先示范，有力推动半导体产业国际合作。
从业务转型角度看，本次交易将使至正股份实现质的飞跃。AAMI作为拥有40年技术积累的行业巨头，其引线框架产品广泛应用于汽车电子、工业控制等高端领域，2022-2024年前三季度累计营收超过70亿元。交易完成后，至正股份将形成'半导体材料+设备'的双轮驱动业务格局，2024年上半年其半导体业务收入占比已提升至30%以上，未来有望继续增长。
本次交易还具有重要的产业协同价值。一方面，ASMPT的先进封装技术与AAMI的引线框架工艺将形成技术互补；另一方面，双方客户资源高度重合，都服务于汽车电子、AI计算等高增长领域。此外，AAMI在滁州、深圳及马来西亚的生产基地，将与至正股份现有布局形成区域协同效应。
值得关注的是，虽然ASMPT近期关闭了深圳工厂，但同步加大了在惠州、九江等地的投入，并计划2025年投入3.5亿港元强化先进封装研发。这反映出外资企业在中国市场的战略调整，即从单纯的制造向'制造+资本+技术'的多维合作转变。通过本次交易，ASMPT实现了在中国市场的战略转型和持续深耕。
从产业链安全角度考量，本次交易具有重要意义。引线框架作为半导体封装的关键材料，其性能直接影响芯片的可靠性和散热效果。目前高端引线框架市场主要被日韩企业垄断，AAMI的注入将有效补足国内在该领域的技术和产能短板，提升产业链供应链的安全水平。至正股份表示，交易完成后将重点突破汽车电子、AI计算等高端应用场景，助力国产半导体向更高端领域迈进。
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